货币供应量的增加一定会导致更高的通胀水平吗?

襄城资讯网2020-06-17 12:00:28

货币供应量的增加必然导致更高水平的通胀吗?这是一个有趣的问题,现在人们普遍认为,过度的货币供应会导致通胀。一些经济学家还表示,任何通胀的本质都是货币问题,但在我们的现实中,货币供应量的增加似乎不一定会导致更高的通胀水平。

以下数字显示了过去20年中国货币供应量的增长,2009年达到28.5%,2010年达到19.7%,而2005年至2008年的平均增长率约为17%。但2017年以后,m2的增长放缓至8%左右。2009年货币供应量是最快的,因此通胀率也应该是最高的,至少是最高的之一。

但实际情况非常令人吃惊。下图显示,中国过去20年的CPI(即通胀率)达到了2008年的最高水平,高达5.9%,2007年高达4.8%,2011年为第三高,2011年为第二高,为5.4%。2009年的CPI为-0.7%,为过去20年来的第二低。

2009年的货币发行量是过去20年来最高的,远高于其他年份,但2009年的CPI指数是20年来的第二低,对比令人费解。此外,自2017年以来,m2的增长率明显低于前几年,但CPI数据显示出更高的趋势。这两种现象都表明,货币供应与CPI之间存在着非常不对称的问题。

但如果我们回到2009年,很可能很容易知道房价的上涨是非常强劲的,当时全国新房平均价格涨幅高达30%,而2009年国内生产总值增长率仅为9%。4%,这个增长率甚至还不到9%。2008年为7%的次贷危机,这是百年一遇的金融危机,中国的GDP增长率高达14.2007年为2%。到2008年,这一数字几乎下降了1/3。如果没有4万亿美元的投资计划,削减幅度会更大。

为什么m2在2009年增长28.5%,而CPI却负增长0.7%,GDP增长放缓?那么资金流向哪里呢?事实上,如上所述,2009年全国房价平均上涨了30%,这是20年来的最大涨幅,这也直接刺激了2010年发布的全国10国房地产市场,房地产市场的严格调控,以遏制房价的快速上涨。

虽然我们知道m2会导致通货膨胀,但我们的CPI只包括一般消费品,但不包括资产,这些资产主要有两种,一种是股票市场,另一种是房地产市场,而我国的股票市场一直是多头和空头,而且没有长期牛市,因此不可能稳定货币,但我们的房地产市场是可以的。我们的房地产市场20年来一直是牛市,相比之下,美国股市看涨,特别是自2008年以来,美国股市出现了历史上最长的牛市。

结论:货币供应量的增加并不一定导致消费品价格上涨,因为货币有其他地方,资产是一个巨大的储备库,这个储备库可能比商品多得多,我国的m2已经超过200万亿,而我国的房地产市场已经超过了300万亿。

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